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年内第三大跌幅背后的四大理由
4月7日，上证综指以4.45%的涨幅创下了2008年内的第三大单日涨幅，但仅隔一个交易日后的4月9日，沪综指便掉头向下，以5.50%的单日跌幅再创年内的第三大跌幅，盘中接连失守3600、3500、5日均线（3484）、10日均线（3482）四大关口。
短短三个交易日，从第三大涨幅到第三大跌幅，局面遭到逆转的背后究竟有什么缘由呢？总结起来市场主要有以下四大疑虑。
业绩增长会否下降
昨日大跌后有分析指出，即将公布的3月宏观经济数据可能仍不理想，对经济发展趋势的担忧导致资金心态的恶化，并引发了昨日的逆转走势。
不可否认，目前市场对于PPI、CPI数据的关心程度相当高，这其实就是对于通胀的预期程度。但申银万国证券近期的报告则有新的判断，他们认为目前更应该关心增长问题而不是通胀问题，从世界范围看，目前已经接近高通胀低增长的中期，高通胀或许还将持续一年左右，而低增长可能才刚刚开始。
如果上述逻辑推断有效，那么经济发展逐步减速就成为可能，进而使得微观层面的上市公司业绩增速下降，这也是市场普遍担忧的问题。
流动性是否还充足
没有业绩增长的话，流动性泛滥也可以在相当程度上推升股价，这在去年行情中有充分体现。那么现在呢？
央行3月份通过公开市场共计回笼资金1.34万亿元，实现净回笼7130亿元，创下了单月历史最高记录。如果加上两次上调存款准备金率所回笼的资金，央行一季度回笼的货币量为10.6万亿左右。有分析指出，尽管考虑到今年外汇占款增速比去年增加，资金面的紧缩程度较去年略微有所放松，但"两防"任务依旧艰巨，在宏观经济数据依旧高位运行的情况下，从紧基调没有改变。
外围市场能否再走强
从外围市场看，目前欧美主要股指的反弹高度都基本到达了2月份的高点附近，上档面临着一定压力。尽管次贷风波的冲击已经有所预期，分析人士也认为只要市场开始稳定，美国经济严重衰退的可能就不大，只是复苏的过程较为缓慢。但就近期而言，如果有意外事件出现，再加上技术面上的压力，新一轮回调出现的可能也还是存在的。
对于A股来说，在前期外围市场反弹的时候没有跟上，假如外围一旦再度转入弱势，A股反而有可能继续受到压制，尤其是港股前期的反弹幅度较大，一旦港股受到外围市场的干扰和技术回吐压力而回落，那么通过传导作用可能会压制A股。
权重股能否再次上涨
银行股是近期拖累市场的主要力量，而其也是前期先于大盘止跌并反弹的品种。截至昨日收盘，申万行业指数中的金融服务指数的10日涨跌幅为4.29%，是23个行业指数中唯一上涨的，采掘、房地产指数的10日涨跌幅为-3.33%、-5.65%，而有16个行业指数的涨跌幅都超过了-10%。
上述数据说明，金融、采掘、地产等权重股只是在近日显著拖累指数，但不能忽略其在大盘反弹前已经出现的上涨。近日地产板块盘中屡次试图突围，说明权重板块依旧存在分化的可能。而银行、石油等重估值品种更可能看外盘脸色，毕竟前期银行股率先走强的一个主要原因就在于外围市场的金融股反弹强劲。
单日逆转和单日大涨一样，应该不能代表中期趋势的产生，重归反弹趋势还是再探阶段新低尚待观察。但市场这两天的迅速变脸确实说明目前人气尚未完全恢复，资金的态度依旧短线化，投资者在操作上保持谨慎是比较可取的。（中国证券报王磊）
A股跌宕起伏的背后 究竟谁是幕后"推手"?
记者昨天再次联合相关专业数据统计机构，对此轮大盘反弹前后数个交易日内的机构操盘数据进行统计分析，以期还原他们最近的操作手法，呈现给投资者一个清晰的操盘路线图。
QFII“蝴蝶之翅”
自三月份以来，很多主流资金被新一轮的下降通道不断震出市场，他们的离场又导致市场不断失血，催生出的恶性循环压迫指数轮番下跌。
然而，就在这样的市场背景下，QFII的“蝴蝶翅膀”，却率先“扇动”了起来。
根据同花顺TOPVIEW统计，申银万国上海新昌路营业部席位在反弹前重仓了建筑和金融类股，操作的个股集中在了中国中铁(601390)、中国铁建、中国人寿(601628)、中国银行(601988)、建设银行(601939)、中信证券(600030)、中国联通(600050)等股票上，资金总共流入达10亿左右。
该席位从4月3日至7日，在中国平安(601318.SH)上的净买入数额达到了4.36亿，同时从31日开始到4月7日，净买入中信证券的数量为1.16亿元，净买入中国中铁的金额为3082万元。
券商自营“凶悍”
此外，在对基金席位、保险席位和券商席位的近期操作行为的分类统计中，记者发现了操作手法“凶悍”的券商自营席位也现身其中。
以统计时间内操作最为“凶悍”的国泰君安自营席位为例，截止到统计期末，该席位买入资金就超过了24个亿！
数据显示，从4月1日到7日，该席位共计买入金额为24.48亿元，卖出金额仅为9461万元，净买入金额达到了23.5亿元。
基金抛售减缓
而最近站在风口浪尖上的基金，在大盘反弹之前的操作方法，也发生了微妙的变化。
就在上周的前三天里，基金席位的汇总数据仍显示其依然是净卖出，但是卖出金额却只有10亿多一点，与之前一周的巨额卖出相比，抛售的力度出现了大幅萎缩，甚至在第三天里，基金席位实际上已由净卖转为净买，第四天(周五为清明假期，休市)同样如此，而且买入幅度有所放大。
在经过前几周连续卖出动作之后，由于上周蓝筹权重股的企稳，市场信心有所恢复，基金公司也顺势改变了操作思路，在挥手部分资金的情况下对部分个股进行建仓，其中尤以权重蓝筹股为最多。
学者反驳熊市言论 外资投行唱空A股意在抄底
杨雪婷
外资投行集体唱空A股竟是为了抄底？北京大学金融与证券研究中心主任曹凤歧日前在北大一校园论坛上表示，近期很多外资行发布的报告和讲话都在大幅唱空A股，但他们的目的就是为了抄底。
昨日股市再度大幅下跌让投资者的心情颇为惨淡，而与近阶段A股市场走势相呼应的是外资投行集体唱空。
在3月份A股跌破4000点时，瑞信中国研究部主管陈昌华就表示A股是用1年时间走完了5年牛市。花旗集团中国研究部也发布报告称，鉴于持股价值缩减对公司利润的影响，中国股市可能会再跌21%。另一国际投行高盛此前则发表报告预计，中国A股市场2008年的回报率为负11.3%。这些国外投行的表态措辞相当一致，而且开始长期看淡市场前景。
相关分析认为，其实QFII已按捺不住抄底A股之心了。因为来自相关基金的公开信息显示，香港上市的ishareA50中国A股基金近期份额出现急剧增加，仅4月3日一天就增长了3.14亿份。而昨日也有消息称，国家外汇局已经起草了有关QFII(合格境外机构投资者)的外汇管理新规，并将尽快发布。新规将放宽QFII资金的锁定期限制，延长QFII资金的汇入期限。
中国政法大学教授刘纪鹏则在论坛上表现出了对A股的信心，他认为不能以美国成熟股票市场的标准来衡量A股市场，沪指点位在4000点上下是合适的。“如果再下跌，资本市场将干不成什么大事。”刘纪鹏说，目前A股的下跌在于信心的缺乏，而不是基本面出现问题。北京商报
屡屡唱空A股:国际投行阴谋?
4月1日，全球顶级投行瑞银把上海汽车的目标价由22.26元大幅下调至10.4元，当天上汽跌幅8%以上；次日迎来12.37元的近期新低，股价跌回到去年3月的水平。让人不解的是，瑞银给予上海汽车2008年的每股收益由原先的0.8元下调至0.53元，这一数值远低于国内券商所给予的约0.6-0.7元水平。
上汽自2日创下新低后，3日、7日持续翻红大涨，7日更是一度上涨10.04%封死在涨停板，最终报涨9.59%，市场似乎对瑞银的唱空言论并不捧场。上周五至前日，股市在历经前期暴跌后，出现报复性反弹。有媒体报道称，3月24日QFII已尝试抄底。
瑞银等国际投行唱空上汽意欲为何？专家认为，跨国金融机构的实质是以经济利益最大化为目标，管理层和投资者应予以警惕。
银河证券分析师董思毅表示，瑞银此种做法出人意料，只有两种解释，一是自身的评估能力值得商榷，另一种就是有心误导投资者，不论是哪一种，都与瑞银作为一个国际知名的大投行的身份不相吻合。
看到瑞银给出的上海汽车2008年EPS后，有券商研究员表示，“(瑞银)没有看透，他们根本就没调研公司，就坐在办公室里瞎写。就是‘顺风倒’型的，股市好时疯狂叫涨，跌时就用力再推一把。” （综合报道） | 
