"捐款门"危机持续 融资难又让万科举步维艰？ 

    近日，不断听到有人说：“现在万科的房子还能买啊！？”这位朋友的话让记者意识到，经历这半个月风波后的万科，头上那顶房地产龙头老大的帽子戴着越发沉重。

    “捐款门”危机持续

    半个月来，有关万科的新闻和评论铺天盖地，该公司身陷“捐款门”的所有新闻内容都被进行了深度解读。

    与其说“捐款门”是万科诸多新闻的起始点，不如说是由于万科长久以来的行业积累，才让捐款一事引起诸多反响。早已坐定了中国房地产界第一把交椅的万科，以及早已习惯了自己的言论成为媒体追逐焦点的王石，此次同样以这样的姿态面对大众，却没曾想落得这般下场。

    事实上，在万科捐款２２０万元之时，整个境内房地产业捐款也相当有限，仅超２亿元，成为舆论关注的焦点。正当人们打算在众开发商中找个代表集中“批斗”的时候，不合时宜地提出“十元论”的王石，自然而然成为了大众抨击的焦点。

    舆论的威力果然不小。在接下来的一段时间里，其余开发商纷纷追捐，房地产业捐款总额在短短数天内，从２亿多元激增至９亿多元。这时，即便万科再跑出来说，要出约１亿元支援重建，也难逃利用“危机公关”手段的质疑。此外，由于万科仅粗略表示，拿出１亿元左右，既没有详细数字，也没有确切方案，再次引来坊间对万科是否借机圈地动机的质疑，逼得万科不得不再次澄清其公益性质。

    融资是近期主题

    “捐款门”令万科数次处于被动状态，而这或许只是开始。

    近日，粤宏远Ａ（０００５７３）下属全资子公司广东宏远集团房地产开发公司，以５００万元的价格售让了北京万信投资发展有限公司所持有的５０％的东莞市万科置地有限公司股份。而万科置地有限公司手中所持有的地块，正是一年前土地价格疯狂飙升时，以１４．１２亿元拿下的地王——东莞市南城水濂村地块，当时折合楼面地价为３７７２．３元／平方米。

    而此后的东莞房价一直下降，近半年来的平均房价约在６０００元／平方米左右，如果以目前的销售价格计算，万科置地当初拿地价格几乎没有利润可言。

    继而，万科发行不超过５９亿元公司债券的申请获批。在年初万科股东大会上，该公司宣称，２００８年不再进行再融资。虽然万科表示，发行债券主要是为了改善和优化债务结构，但自２００６年１２月至今，万科已先后两次从市场募资１４２亿元，加上此次的５９亿元，募资总额将达２０１亿元。其资金链问题，依然显得并不宽裕。

    事实上，万科近年经营现金流、投资现金流的净流量均为负数，其经营活动所需现金流完全依靠负债融资。

    今年４月２５日，万科２００８年第一季度报告称，资金正成为制约其住宅供应和行业发展的最大因素。

    资金缺口上百亿

    另有传闻称，上海土地中介内部流传着一份名为“万科推介项目”的材料，推介项目分别为万科在上海的七宝、浦江镇以及浦东地块。材料中，详细介绍了万科在上海七宝、浦东、浦江镇的房地产项目及涉及地块的详情。七宝项目建设用地面积４９８５０平方米，建筑面积１４．５万平方米；浦东地杰项目建设用地面积７．７６万平方米，可建面积２４．２３万平方米；浦江镇项目７．４５万平方米，建筑面积约１３万平方米。

    虽然万科方面已经表示，这３个项目仅仅是寻找合作伙伴，并非土地转让。然而，记者从某国际开发商处得知，他们也曾接触到有人推介万科上述项目，而当时推介人的说法是“土地出让”。

    无论是土地出让还是项目合作，其背后直指的依然是资金问题。虽然业内普遍的观点是，作为中国房地产业的龙头老大，万科的资金链即使有些紧张，也无法对其构成什么影响。然而，依然有人帮万科算了一笔资金账，缺口数字早已过百亿。虽然万科在资本市场尚有诸多回旋余地，但随着目前楼市回款速度逐日变慢，要想填上缺口已是难上加难。

    高盛在其发布的最新预测报告中，大面积调低对中国境内主要地产商的评级。报告认为，国内房价需要下调１０％－２０％，才能刺激处在观望中的楼市需求。

    万科昨日收盘价１９．２２元，跌幅４．４３％。（国际金融报 邓旭　发自上海）