梁伟沛是一位在香港知名券商供职的资深分析师,困扰着他和他邻居的国际油价,昨天极度地迫近每桶140美元,被视为油市风向标的纽约油价一度摸高至每桶139.89美元,刷新了历史纪录。

　　热钱盈利模式生变

　　在过去的半年里,国际油价以四成的巨大增幅惊吓着全球。不过,国内油价仍按兵不动,"中国价格"已经远离世界价格,再加之人民币的升值等各种因素,国际游资已得到一种坐收渔翁之利的新盈利模式。

　　某博客思朴描述了热钱杀入中国的赚钱新路径:"只要油的差价一天存在,把美元换成人民币就有利可图:把美元换成人民币,再把人民币换成成品油,之后把油运到国外,最后换成美元。一倒手,100%的利润。而虚拟经济会使这一过程大为方便。"

　　在香港、深圳两地辗转,亲眼所见境外飞机、轮船和香港汽车到内地加油场面的梁伟沛说,一种更加夸张的说法是,连中东产油大国的运输工具在运送原油到中国后,也会尽可能地将燃油加满再离开。"中国确实在以差价补贴着全世界"。

　　"但博客中描述的"倒油"路径是一种理想化状态,这种简单模式是在"走私油"。由于政策所限,境外资金并不太可能通过上述模式获利。但是通过FDI的确可以做到,现在境外资金正在进驻到内地各种能源消耗领域,例如石油石化下游领域、依靠油运转的工业加工领域,最终以铝、钢等工业制品的形式走出国门,境外资金便可获利而归,"梁伟沛说,"根据商务部提供的数据,FDI今年以来不断激增。这无异于变相对中国能源资源的掠夺。"

　　数据显示,中国出口5月份增速重新走高,带动当月贸易顺差再次突破200亿美元,由此带动的热钱流入、外汇储备激增和货币供应量反弹。

　　不发一兵坐收10%渔利

　　以成品油作为中介赚个盆满钵溢是一种盈利方式,而在中外成品油差价的背景下,"如果有一种盈利模式根本不费吹灰之力,而且不经历跌宕起伏,为什么国际热钱不选择它呢?"梁伟沛反问记者,并提到另一种热钱借道银行的盈利模式。据其预计,国际热钱涌入内地后,通过定期存款的方式,就可获得3%以上的固定利率,再加上人民币升值幅度,一年收益在10%以上。"在全世界都很难找到可以获得如此稳定的收益机会了。"梁伟沛说。

　　毫无疑问,境外热钱流入中国主要有三大投资方向:股市、房地产市场和固定收益品种,包括人民币存款和固定收益的债券类投资产品。而内地股市和房地产市场都处在跌宕起伏期,显然不是热钱所热衷的地方,但储蓄和国债却是好去处。"这可以解释为什么虽然不断有国际热钱流入,但内地股市仍然在下跌,"梁伟沛说,"央行提高了存款准备金率,但是各行却可以完成年初制定的全年指标,这便很能说明问题??外资正在大量进入补充资金。"

　　梁伟沛介绍说,在他目前所在的城市深圳,这种情况十分明显。因为交通便利,很多香港人前来开办定期存款账户,而很多香港本地银行也可以帮助客户开办人民币账户,并将资金汇入境内。"新的数据显示,香港人民币存款增长了80%。不需要投入动荡的股市和房地产业就可以稳拿10%的利润,这样的买卖当然划算。"梁伟沛说。

　　油价补贴全年5000亿

　　与目前占上风的观点一致,梁伟沛认为,"内地成品油价格需要立刻调整,而非等待时机,等待是不切实际的,因为各种不确定因素随时都可能发生。"

　　中金公司的最新研究报告建议,中国应从自身利益出发,将成品油价格提高50%,以使内地炼油毛利与国际水准一致。梁伟沛则认为,可以根据国际油价的上涨幅度以滑动式按一定比例上调,"不足部分政府利用财政补贴和其他隐性手段弥补"。

　　这位资深的行业分析师认为,如果内地油价坚持不调,今年全年中央财政各种形式的补贴(例如补贴农业、出租车司机、石油公司等)需要5000亿元人民币,相当于财政总支出6万亿元的8%左右。"决策层担忧通货膨胀,但实际上成品油上涨10%,将拉高CPI0.2-0.3个百分点,因此石油价格并非决定通胀的主要原因"。

　　"对于社会稳定而言,现在公众对于通胀的预期才是最重要的影响因素,公众预期油价上涨已经长达5个月,现在调整民众心理是可以接受的,而且公众确定政府并不会将原有价格上涨的所有压力都转嫁给自己,仅仅是部分转移,比如10%至20%,这与那些油价调整后国内掀起轩然大波的国家不一样,例如印尼、泰国等都是80%和90%地向民众转嫁国际油价压力。"梁伟沛认为,目前,在最重要的油价问题未解决的前提下,所谓的环保节能等措施都是微不足道的。事实上,因为油价低,全国各地的大排量车仍然大行其道。