昨日，本报提出的A股进入“奥运时间”得到不少机构投资者的认同。安信证券在昨天发布名为《A股步入奥运敏感期》的最新策略报告中明确提出，“维稳”再次成为市场主旋律。
昨日大盘围绕2850点展开强势震荡，盘中最多只下跌了30点左右，上涨最高不足10点。收盘时，大盘出现小幅回调，下跌15.3点，报收2846.12点，全日成交663.7亿元，较周一小幅萎缩。
个股活跃程度依然不减
昨日市场虽然小幅下跌，但是盘面上个股依然活跃。旅游酒店、化工、军工、新上海、中小板等多个热点轮番上涨，到收盘两市上涨的股票达到788只，下跌的股票为659只，上涨股票家数明显多于下跌股票。
两市涨停股票超过20只，分别来自新上海、中小板和旅游三大板块，其中，界龙实业、棱光实业、天宸股份等上海本地股已经连续两天涨停；此外，中小板也有多只股票涨停，显示出资金仍在该板块上寻找机会。
另外，化工股南风化工连续三天涨停，成交量大幅增加，进一步提升了市场人气。一些资金涌入化工板块，伺机寻找机会，收盘时，化工股中也有多只股票位列涨幅前列。
西藏证券分析师唐勇认为，多个热点板块有序轮动，显示市场走势十分健康。虽然当前仍是游资主导市场，但市场的热点非常活跃，机会并不比上周少。
福兮祸兮“十字星”
昨日市场还有一个特点，就是沪指的日K线收出一颗阴十字星，这让一些股民朋友感到担忧。十字星在最近一个月连续出现，特别是在收出大阳线之后出现，让市场感到了压力。6月26日，大盘在前一天大涨之后收出一颗阴十字星，次日，大盘跳空下行，连续向下调整约一周时间，在见到2566.53点之后才展开反弹；7月10日，又是在一根大阳线之后收出一颗阴十字星，此后大盘调整的时间超过一周，直到上周五才开始回升。
而昨日，又是在一根大阳线之后收出一颗阴十字星，这似乎是一种不祥的预兆呢？唐勇认为，昨日的阴十字星与前两次看似相同，其实不然，仔细分析后可以发现，前两次大盘都在30日均线之下，均线的压力较大，如今市场已经向上突破30日均线，此时收出阴十字星，可以看作是对30日均线突破后的一次技术回抽。
在大盘突破30日均线之后，各条中短期均线开始走平或转头上行，对大盘形成较强的支撑，因此，对在30日均线之上的调整不宜看得过分悲观。
券商称“维稳”将成主旋律
随着市场进入“奥运时间”，机构也趋于看多短期市场。昨日，安信证券发布名为《A股步入奥运敏感期》的最新策略报告，称A股市场进入奥运敏感期，“维稳”再次成为市场主旋律。
对于市场担忧的美国“两房”危机，安信证券在报告中指出，美国政府完全有能力解决“两房”危机，同时为了金融系统稳定和提振疲软的住房市场也一定会极力解决这一危机。“两房”破产及危机恶性扩散的可能性不大，未来很有可能在政府的积极帮助下（流动性支持），采取股权融资方式展开自救。不过，目前美国房地产市场供给需求缺口仍在扩大，未来房价继续调整，将延长金融市场调整时间，并可能由于信贷下降，使美国经济复苏的步伐放缓。
安信证券还指出，随后的行情将有以下特点：空间不大，题材股活跃，适宜短线炒作。
业内人士认为，短期市场热点活跃，投资者仍可坚持游击战。但是，一旦大盘蓝筹股启动，短期的平衡将被打破，市场将挑战3000点关口。
下一页：大盘继续徘徊 波动在所难免
⊙时富证券 罗尚沛
虽然经历了前天的大幅攀升，香港股市的投资气氛并没有得到改善，昨日香港股市走势反复，尾盘只微跌了5点，恒生指数报收于22527点。昨天港股低开之后，由于部分投资者逢低吸纳，大盘小幅上扬，但是随着欧洲股市开盘和石油期货价格不断走高，港股掉头向下。投资者观望气氛浓厚，没有入市的欲望。昨天香港股市的成交量只有520亿港元，市场没有热点可供炒作，大多数资金选择按兵不动。虽然我们对后市的看法乐观，但是，短期的市场不确定因素很多，反复波动在所难免。
投资收益最大化永远是每位投资者的追求，市场升到了目前的位置，似乎已无以为继，投资者面对目前的市况，不知如何选择。在汇丰的拉动下，金融股的表现不错，但市场上除了反复涨跌的金融股之外，显得有点冷清。笔者认为，新一轮的炒作正在酝酿中，目标直指商品相关股票。大家可以看看昨日上扬的中海油，中海油总公司上半年合并净利润为189.5亿元人民币，年增长率为35.2%；合并营业收入为1063.3亿元，年增长率为48%。虽然油气产量方面没有大幅上升，但受惠于油价高企的优势明显。所以，大家不妨在油价不高的时候买入中海油和中海油田服务。
但是，油价多高是高，多低是低？昨日收市后，国际油价飙升，主要原因是市场投机买盘又进入。上次，由于伊朗和美国开始谈判，国际油价从147美元高位下滑到128美元。这次把美国商品交易所打击投资活动的努力考虑进去，油价大幅上升的可能性不大，140美元应该会有较大的阻力。但其中有个很大的不确定因素，那就是一旦爆发战争，石油将冲上200美元。原油价格的低位在哪里？在可再生能源没能替代石油之前，相信投资者对于石油的价格都是看涨的，所以，原油的期货价格才会不断被炒高。短期下跌因素是供求关系的改善，一旦供大于求，笔者相信石油出口国家会削减产量。
原油价格高企、人民币升值和信贷紧缩已造成了众多中小企业的困难。上个星期，笔者趁参加“海峡论坛”的机会，跟一些台湾商人有所接触，他们同样面临困难，台湾也在积极地吸引他们回台湾发展。大家应该没有忘记，很久之前企业已开始纷纷走出国门，笔者认为，这些企业不能走。当年，西方国家利用战后的机会把工厂迁出了国门；台湾地区也曾利用大陆开放的机会，把劳动密集型企业迁出了岛屿，但他们留下了控制权、品牌的控制权、利润的控制权。他们买回低廉的产品，贴上自己的牌子买给全世界，赚到几十倍的溢价。
回到香港股市，给出一个建议，各位投资者凡持有地产股的，小心为妙，不妨待中期业绩公布前后沽出，原因是香港的楼市不太好，很可能会量价齐跌。此外，应长期关注煤炭股，该板块的流动性很强，风险较小，长期前景看好。建材股的业绩公布期在即，大家要准备好买货，笔者坚信，建材股的投资价值终会有所体现。
下一页：万事俱备 只等“五日穿月”
⊙股示舞道
昨天大盘没有承接上一个交易日的凌厉升势而是展开震荡整理，连续两天上涨了6.5%，昨天仅微调了0.53%，说明市场相当强势。可以这样说，大盘目前是万事俱备，只等5日均线上穿20日均线，一轮奥运行情就会如火如荼地展开。
从实战操作层面看，大盘在2800点上方进行适当的整理是非常有必要的。首先，大盘站上20日和30日均线之后，必须要确认突破是否有效，只有确认两条均线对股指支撑有效，才能向60日均线发起攻击；其次，大盘两天的大涨之后，积累了许多获利盘需消化，用洗盘来减轻上行的压力是必需的；第三，3000点近在咫尺，3200点上方堆积了众多套牢筹码，主力必须考虑攻击3000点后上行空间狭窄以及攻击3000点之后大盘运行方向等问题，在消息面没有明显地支撑超级行情的前提下，主力不敢冒进；第四，目前市场的做多动能主要是以超跌反弹、个股普涨为主，进一步酝酿主流热点、达成共识需要通过盘面语言来统一，这需要时间；第五，给前期踏空的主力和投资者提供进场的机会，加强多方队伍；第六，目前5日均线还在10日和20日均线之下，等待5日均线再次金叉20日和10日均线，短中期均线形成多头排列之后，一切准备工作就绪，一轮奥运行情就会启动。笔者估计，这个过程不会很长，最迟从明天开始。
以上我们是从日线进行分析的，如果从周线看更为明显。截至昨天，周K线有形成阳包阴的趋势，只要本周下半周大盘继续小幅上涨，周K线阳包阴就可成立，连续三周形成“两阳夹一阴”的“多方炮”形态，这种形态向上的攻击力是相当强的；从均线系统看，股指已经是第三周站上5周均线；从周MACD看，虽然7月4日股指创下2566点新低，但周MACD并没有创新低，属于底背离；此外，周MACD绿柱也已连续三周缩短，而且DIFF有望金叉DEA，预示着中线趋势逐步造好。
虽然昨天两市成交量有所萎缩，但以反向思维看，说明目前市场的抛压很轻。笔者估计今天大盘在适当震荡之后，本周下半周将再次启动上涨行情，向3000点发起攻击。
下一页：大盘欲走强仍得仰仗指标股
⊙占豪
昨天大盘窄幅震荡，振幅只有38点，成交量也比前天有一定幅度的萎缩，交投积极性明显有所下降。在这种盘整走势中一定要谨慎操作，冷静思考，耐心等待。
针对短线行情，笔者认为把握以下三要素即可轻松应付：
一、时间因素。自6124点下跌以来，什么样的K线最令人揪心？无疑是十字星，有的投资者形容说见到十字星就双脚发软。昨天大盘又收出了一颗十字星，这对今天行情无疑是一个考验。道理很简单，在中期趋势没有根本确立的情况下，大盘很难长时间支撑这种缩量盘整的走势。在笔者看来，盘整很难持续两个交易日以上，这就意味着今天的走势相当关键，如果不能走出盘整，一旦弱势进入下半周，行情就有可能走出调整态势。因此，从时间上看，今天是短线操作的关键期。
二、重要点位。从短线而言，两个点位最重要——2900点和2945点（更准确地说是7月10日的2952点，但笔者认为若能放量突破2945点，2952点就不在话下，因此选择更低的2945点更安全）。突破这两个点位都需要成交量配合，没有足够的买盘所形成的成交量，大盘几乎不可能突破这两个关键点位，特别是后者。这就意味着如果今天不能形成上攻的态势，周四就要小心了。当然，投资者也要密切关注周边市场的表现，若美股出现较大的跌幅，若没有挑大梁的指标股护盘，大盘有可能进入调整。
三、成交量。成交量是衡量行情最可靠的指标，不放量的上涨犹如无根之树难以持续“挺拔”，放大量不上涨的行情难以持久。因此，投资者很有必要关注成交量的变化。结合当前行情，关键点位必须放量，特别是2945点，笔者的感觉是一定要放到千亿元甚至以上。
昨天的调整从板块看，关键在于大盘蓝筹股的调整，特别是银行股。因此，今天蓝筹股中能不能出现挺身而出、勇挑大梁的板块和个股是微观方面的关键因素，从某种意义上说，只要蓝筹指标股能够拉升指数，后市就有可能被激活，而激活后的市场当然可能因此而确立中期上涨的态势。把握了这些要素，操作上应该会游刃有余。
下一页：底部清晰可见 行情正在峰回路转
⊙阿琪
前期A股市场“一不留心”成了全球股市跌幅第一，不少号称理性的机构投资者在4500点之上看多，又在3000点之下全面看空，使市场投资行为出现群体性错乱。在A股跌落3000点以下的一个多月时间里，股市的基调是“维稳”。上周，美国财政部、证交会对“房利美”和“房地美”两家陷入危机的公司注资，禁止无券做空，效果立竿见影。这对严重超跌的A股市场具有启示性意义：维稳还需实质性措施到位，目前A股市场确实需要实质性的维稳措施。
A股显现“早熟”特征
尽管A股市场还未真正迈入全流通市场的门槛，也远未实现国内外资本的自由流通，但A股市场的“早熟”特征已开始显现，具体表现为：一、即使按照目前机构偏悲观的一致性预期，沪深300指数对应2008年上市公司业绩的动态市盈率已下降至16倍左右，与17.82倍动态市盈率的香港中资股、16.01倍动态市盈率的香港国企股、15.93倍动态市盈率的标准普尔指数、15.97倍动态市盈率的日经指数相当。因此，完全可以认为A股市场的估值水平已与国际成熟股市接轨。二、伴随着机构投资者成分的多样化，机构投资者们的分歧之大前所未有，机构投资者多样化的风格特征雏形已显现，以往那种机构们相互“抱团取暖”的特点正在不断地弱化。三、随着以大小非为代表的产业资本大规模介入，导致A股市场分置性溢价与投机性溢价的成分被大幅压缩，各类投资者正在不断地认同A股市场将平稳运行的行情新特点，也在不断地接受A股市场的系统性暴利机会已成为过去的事实。
放在之前任何一个阶段，如果谈论A股要与国际接轨，足以吓破所有投资者的胆。但在估值水平与国际接轨之时，A股市场全球独优的超过10%以上GDP增长率的经济背景、20%-30%的公司利润增长率、人民币年均升值7%等新兴市场特征却被忽视了，这或许是A股市场新的投资机会所在。
形势没有预想中的悲观
通胀和经济及企业利润增长预期降低是当前行情步履蹒跚的主要原因，受此影响，机构投资者不断调低上市公司的盈利预期，部分机构甚至作出了2009年上市公司整体利润会出现负增长的悲观预期，普通投资者在这种鼓噪下觉得经济与股市前景不佳，被动地在5000点上方惜售，又在3000点以下恐慌性抛售。其实，形势远没有那么悲观，今年第一季度所有A股盈利同比增长率为28.7%，若剔除受到价格管制的石油化工和电力板块，其他公司整体盈利同比增长了68.4%。目前已预告中期业绩的上市公司中超过六成为预增或预盈，尤其是13家银行股中有9家预增幅度在50%以上，中期整体业绩增长率再超市场预期已成定局。根据机构一致性预期的模拟数据看，如果剔除石油化工板块，今年上市公司中期业绩同比增长幅度有望超过40%；如果剔除银行股，中期整体业绩则负增长12%左右；如果把石油化工和银行股这两大权重板块全部剔除，其余公司的盈利增长率可达20%以上。
人们对通胀和盈利增长形成预期的一个重要原因是基于国际油价的居高不下，而实际情况是，国际油价已迅速跌落，并很有可能形成中期回落的趋势。原因很简单，在全球经济增长放缓、普遍注重节能环保，进而导致需求降低的形势下，国际油价不可能一直背道而驰。如果国际油价继续回落，我国将是最大的受益者，如此，通胀压力得到缓解、紧缩调控趋于松动、企业经营成本降低、“世界工厂”竞争力得到增强，石油化工行业的利润将显著提高，银行的利润也会因坏账规模减少而提高，整个股市的盈利增长情况将更为可观。即使国际油价仍居高不下，由于我国两大石油企业和五大发电企业都已上市，只要进一步放松对油、电价格的管制，油、电价格提高的成本被社会分摊，而提升的利润通过这两大行业集中到股市中，油、电行业利润的提升能完全中和其他行业利润的下降，上市公司整体盈利不会因此明显下降。此外，与成熟股市相比，A股市场外生性增长的比重更显突出。很显然，A股市场的形势远没有悲观者预期的那么差。
中级反弹行情呼之欲出
虽然目前的市场预期和行情还较混乱，但大方向已经越来越清晰：只要国际油价继续跌落，困扰投资者预期的许多问题将迎刃而解。目前行情已经开始进入奥运周期，“维稳”更显重要，“维稳”最直接的体现是行情尽快回归并企稳于3000点之上。从这两大因素以及严重超跌的估值水平看，A股行情正在峰回路转，3000点以下成为A股新行情底部的可信度越来越大，一轮中级反弹行情已经呼之欲出。 | 
