短期影响利空

　　《每日经济新闻》报道，国泰君安银行业分析师伍永刚表示，由于工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮政储蓄银行等暂不调降存款准备金率，其余中小银行将释放约2000亿的资金，因此，中小银行利好明显，但大银行则无明显利好。他称，对国内银行来说，央行调降存款准备金率和贷款利率，更多的是利空。大银行存贷利差将由此缩小11个bp，对净利润造成5～7个百分点的影响；中小银行由于有两个因素综合作用，净利差将缩小10个bp，对净利润造成约4～6个百分点的影响。

　　海通证券银行业分析师范坤祥认为，央行15日公布的新措施，对银行 “全行业负面影响很明显”，主要就是由于贷款利率调降，利差缩小很明显。

　　光大证券银行业研究员金麟表示，除存贷利差缩小外，此举对银行还有着诸多负面影响。首先，由于银行贷款资产质量正在恶化，各大银行都在紧缩信贷，因此，即便存款准备金率调降，银行放贷扩张需求也不会很旺盛。其次，银行可用资金增多，但不会流到贷款市场，反而会流到银行间同业市场，因此债券市场会很好，但同时银行资金收益将会下降，导致业绩下滑。

　　长期有利好因素

　　金麟认为，虽然存款准备金率和贷款利率的调降对银行有诸多负面影响，但也会对银行产生正面的间接影响。比如，企业财务费用将由此而降低，银行贷款质量由此得以稳定；同时，调降存款准备金率，意味着主管部门向市场释放货币政策放松的信号，从而稳定银行业的估值水平。因此，这一消息对国内银行业来说，是“喜忧参半”。

　　伍永刚则表示，央行下此举旨在“救经济”，企业财务成本将下降，从而间接改善银行资产质量。总体来说，间接影响是正面的，但作用比较小；直接影响是负面的，作用比较大，总体来说，就是“利空”大于“利好”。

　　中小企业信贷仍不容易

　　央行此举被认为更多是针对中小企业的“利好”，但15日上海某银行中小企业信贷中心负责人表示，“目前，资金使用成本还不是中小企业经营最敏感的因素”。

　　“在经济调整期，经济增长的压力主要还不是供给。”花旗经济学家沈明高也撰文认可了这一观点。沈明高认为，这次政策放松能否达到预期的目的，还取决于商业银行的行为。如果银行“惜贷”倾向明显，减息的好处可能不一定能够传递到企业特别是中小企业。如果贷款出现快速增长，需要担心的则是银行不良资产有可能快速上升。

　　某银行上海分行一高层表示，“‘惜贷’的问题和银行的整体思路有关，比如银行希望把中小企业信贷的占比从10%以下做到20%，还是仅将中小企业信贷作为信贷投向分散风险的作用，银行将采用完全不同的思路。对于目前中小企业的困境也比较难把握”，因此，银行方面在业务环节上也没有设置具体的比例要求，导致业务进展看起来“比较保守”。但在货币政策适度放松的同时，财税政策的跟进、改变中小企业生存环境，无疑是中小企业生存压力彻底改善的基础，也是银行“敢”放贷的前提条件之一。

　　刺激效应或在3个月后体现

　　值得注意的是，央行在调降贷款利率的同时，也将调降金融机构存款准备金率1个百分点（工行、农行、中行、建行、交行、邮储除外，汶川地震重灾区地方法人金融机构存款准备金率调降2个百分点）。对此，分析师的普遍观点是，虽然国内中小银行并不面临流动性的问题，但调降存款准备金率仍释放了明显的政策信号。

　　国泰君安策略分析师章秀奇撰文指出，较长时间的银根收紧，已经使得中国实体经济出现了较多中小企业倒闭、大型企业需求放缓的迹象。而调降贷款基准利率和中小金融机构存款准备金率，对工业企业的刺激将在3个月以后逐渐显现。

　　华东师范大学金融系主任葛正良的说法则更加直白，“如果该政策效果甚微，接下来最应该通过政府贴息，减免增值税等财政手段进行调控。”